பாடம் 14 — அடிப்படை பகுப்பாய்வு மற்றும் On-Chain பகுப்பாய்வு

ஒரு Cryptocurrency-யில் முதலீடு செய்வதற்கு முன், நாம் புரிந்துகொள்ள வேண்டியது நாம் உண்மையில் எதை வாங்குகிறோம், மேலும் அந்தத் திட்டத்திற்கு உண்மையான வளர்ச்சி வாய்ப்பு உள்ளதா என்பதையே.

இதற்கு உதவும் இரண்டு அணுகுமுறைகள் Fundamental Analysis மற்றும் On-Chain Analysis ஆகும். Fundamental Analysis திட்டத்தையும் அதன் பொருளாதார மாதிரியையும் ஆய்வு செய்கிறது. On-Chain Analysis, blockchain-இல் பதிவாகும் செயல்பாடுகளை ஆய்வு செய்கிறது.

1. Fundamental Analysis என்றால் என்ன?

Fundamental Analysis என்பது அடிப்படை மதிப்பையும் ஒரு Crypto திட்டத்தின் நீண்டகால மதிப்பு மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்பையும் தீர்மானிக்கக்கூடிய காரணிகளை ஆய்வு செய்வதாகும்.

“விலை உயர்ந்துவிட்டதா?” என்று மட்டும் கேட்பதற்குப் பதிலாக,, “இந்தத் திட்டத்திற்கு ஏன் மதிப்பு இருக்க வேண்டும்?” என்று கேட்கிறோம்.

2. இந்தத் திட்டம் எந்தப் பிரச்சினைக்குத் தீர்வு வழங்குகிறது?

மிக அடிப்படையான கேள்வியிலிருந்து தொடங்குங்கள்: இந்தத் திட்டம் எந்தப் பிரச்சினைக்குத் தீர்வு காண முயற்சிக்கிறது?

ஒரு வலுவான திட்டத்திற்கு தெளிவான நோக்கமும், அதன் Network அல்லது தயாரிப்பைப் பயன்படுத்த மக்கள் விரும்புவதற்கான காரணமும் இருக்க வேண்டும்.

இந்தத் திட்டம் என்ன செய்கிறது என்பதை எளிய மொழியில் விளக்க முடியாவிட்டால், அதில் முதலீடு செய்வதில் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும்.

3. இந்தத் திட்டத்தை யார் பயன்படுத்துகிறார்கள்?

ஒரு திட்டத்தின் தொழில்நுட்பம், மக்கள் உண்மையில் அதைப் பயன்படுத்தினால்தான் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

பயனர்கள், டெவலப்பர்கள், பயன்பாடுகள், பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் பிற உண்மையான செயல்பாடுகளுக்கான ஆதாரங்களைத் தேடுங்கள்.

சமூக ஊடகங்களில் அதிகமான பின்தொடர்பவர்கள் இருப்பது, உண்மையான பயன்பாட்டுக்கு சமமல்ல.

4. Token-இன் பயன்பாடு

அடுத்து, அந்த Token-இன் பங்கைப் புரிந்துகொள்ளுங்கள்.

கேளுங்கள்: இந்தத் திட்டத்திற்கு ஏன் Token தேவை?

அந்த Token பரிவர்த்தனைக் கட்டணம், Staking, Governance, ஒரு சேவையை அணுகுதல் அல்லது வேறு நோக்கங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படலாம்.

திட்டம் வெற்றிபெற்றாலும், அந்த வெற்றியுடன் Token-க்கு பொருளாதார ரீதியாக மிகக் குறைந்த தொடர்பே இருந்தால், முதலீட்டாளர்கள் முதலீட்டுக்கான காரணங்களை கவனமாக ஆய்வு செய்ய வேண்டும்.

5. Token Supply

Circulating Supply, Maximum Supply மற்றும் Token விநியோகத்தை ஆய்வு செய்யுங்கள்.

புதிய Tokens எவ்வாறு சந்தைப் புழக்கத்திற்கு வருகின்றன என்பதையும் சரிபார்க்கவும்.

ஒரு திட்டத்தில் சிறந்த தொழில்நுட்பம் இருக்கலாம். ஆனால் எதிர்காலத்தில் அதிக அளவில் Tokens வெளியிடப்படுவது விற்பனை அழுத்தத்தை உருவாக்கி, அதன் மதிப்பீட்டைப் பாதிக்கலாம்.

6. Token விநியோகம்

Tokens யாருக்கெல்லாம் வழங்கப்பட்டுள்ளன என்பதைக் கண்டறியுங்கள்.

குழு, முதலீட்டாளர்கள், Ecosystem மேம்பாடு, Treasury மற்றும் சமூகத்திற்கான ஒதுக்கீடுகளைப் பாருங்கள்.

ஒரு சிலரிடம் அதிக அளவு Tokens குவிந்திருப்பது கூடுதல் அபாயத்தை உருவாக்கலாம், ஏனெனில் குறைந்த எண்ணிக்கையிலான வைத்திருப்பவர்கள் மொத்த விநியோகத்தின் பெரும் பகுதியைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.

7. Token Unlocks

பல திட்டங்கள் Tokens-ஐ படிப்படியாக வெளியிடுகின்றன. இந்த வெளியீடுகள் Token Unlocks என அழைக்கப்படுகின்றன.

முதலீடு செய்வதற்கு முன், அதிக அளவிலான Tokens எதிர்காலத்தில் பயன்பாட்டிற்குக் கிடைக்குமா என்பதைச் சரிபார்க்கவும்.

Token Unlocks ஏற்பட்டால் விலை கட்டாயம் குறையும் என்று அர்த்தமில்லை, ஆனால் அவை சந்தையில் கிடைக்கும் Token விநியோகத்தை அதிகரிக்கலாம்.

8. குழு மற்றும் மேம்பாடு

இந்தத் திட்டத்தை உருவாக்கும் நபர்கள் மற்றும் நிறுவனங்களைப் பாருங்கள்.

குழுவிற்கு தொடர்புடைய அனுபவம் உள்ளதா மற்றும் மேம்பாட்டுப் பணிகள் தொடர்ந்து நடைபெறுகின்றனவா என்பதைச் சரிபார்க்கவும்.

மேலும், திட்டக் குழு தனது சமூகத்துடன் தெளிவாகத் தொடர்புகொள்கிறதா மற்றும் பயனுள்ள புதுப்பிப்புகளை வெளியிடுகிறதா என்பதையும் பாருங்கள்.

9. போட்டி

ஒரு திட்டம் தனியாக இயங்குவதில்லை.

அதே பிரச்சினைக்குத் தீர்வு காண முயற்சிக்கும் பல Blockchains அல்லது Protocols இருக்கலாம்.

கேளுங்கள்: போட்டித் திட்டங்களை விட பயனர்கள் ஏன் இந்தத் திட்டத்தைத் தேர்வு செய்ய வேண்டும்?

10. Valuation (மதிப்பீடு)

மிகச் சிறந்த திட்டமாக இருந்தாலும், அதற்காக மிக அதிக மதிப்பீட்டில் முதலீடு செய்தால் அது மோசமான முதலீடாக மாறலாம்.

Market Capitalization மற்றும் பொருத்தமான இடங்களில் Fully Diluted Valuation ஆகியவற்றைப் பாருங்கள்.

திட்டத்தின் மதிப்பீட்டை அதன் பயனர்கள், வருவாய் அல்லது கட்டணங்கள் (பொருந்தினால்), Network செயல்பாடு மற்றும் போட்டித் திட்டங்களுடன் ஒப்பிடுங்கள்.

11. On-Chain Analysis என்றால் என்ன?

On-Chain Analysis என்பது பதிவுசெய்யப்பட்ட தகவல்களை ஆய்வு செய்வதாகும், அதாவது Public Blockchain-இல் உள்ள தகவல்களை.

Blockchain-ஐப் பொறுத்து, முதலீட்டாளர்கள் பரிவர்த்தனைகள், Wallet செயல்பாடுகள், Token நகர்வுகள், Network பயன்பாடு மற்றும் பிற Blockchain தரவுகளை ஆய்வு செய்யலாம்.

பாரம்பரிய நிதிச் சந்தைகளில் கிடைக்காத சில தகவல்களை இது முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகிறது, என்பது இதன் ஒரு பயனாகும்.

12. Active Addresses

ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் Blockchain-உடன் தொடர்புகொள்ளும் முகவரிகள் Active Addresses எனப்படுகின்றன.

செயல்பாடு அதிகரிப்பது Network பயன்பாடு வளர்வதைக் குறிக்கலாம்.

ஆனால் ஒரே நபர் பல முகவரிகளைக் கட்டுப்படுத்தலாம். தானியங்கி செயல்பாடுகளும் இந்த எண்ணிக்கையைப் பாதிக்கலாம். எனவே, Active Addresses எண்ணிக்கையை தனிப்பட்ட பயனர்களின் துல்லியமான எண்ணிக்கையாகக் கருதக்கூடாது.

13. Transaction Activity

முதலீட்டாளர்கள் பரிவர்த்தனைகளின் எண்ணிக்கையையும் மதிப்பையும் Blockchain-இல் ஆய்வு செய்யலாம்.

பரிவர்த்தனைச் செயல்பாடு அதிகரிப்பது பயன்பாடு அதிகரிப்பதைக் குறிக்கலாம், ஆனால் அந்தச் செயல்பாட்டிற்கான காரணம் முக்கியமானது.

அதிகமான பரிவர்த்தனைகள் இருப்பதால் மட்டும் ஒரு திட்டத்தின் அடிப்படைகள் வலுவாக உள்ளன என்று அர்த்தமல்ல.

14. Token வைத்திருப்பவர்களின் விநியோகம்

Tokens எவ்வாறு Wallet-களிடையே விநியோகிக்கப்பட்டுள்ளன என்பதை On-Chain தரவு ஆய்வு செய்ய உதவும்.

மிகக் குறைந்த எண்ணிக்கையிலான Wallet-கள் மொத்த விநியோகத்தின் பெரும் சதவீதத்தைக் கட்டுப்படுத்தினால், கூடுதல் குவிப்பு அபாயம் இருக்கலாம்.

ஆனால் ஒரே நிறுவனம் பல Wallet-களைக் கட்டுப்படுத்தலாம் என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். மேலும், Exchange Wallet-களில் பல வாடிக்கையாளர்களுக்குச் சொந்தமான சொத்துகள் இருக்கலாம்.

15. Whale Activity

அதிக அளவு சொத்துகளை வைத்திருப்பவர்கள் பொதுவாக Whales என அழைக்கப்படுகிறார்கள்.

Wallet-களுக்கும் Exchanges-க்கும் இடையே நடைபெறும் பெரிய பரிமாற்றங்களை Traders கண்காணிக்கலாம்.

ஒரு Exchange-க்கு பெரிய அளவில் சொத்துகள் மாற்றப்படுவது, சாத்தியமான விற்பனைச் செயல்பாட்டைக் குறிக்கலாம். அதேவேளை, Exchange-இலிருந்து சொத்துகளை வெளியே எடுப்பது தனிப்பட்ட கட்டுப்பாட்டிலுள்ள Wallet-க்கு மாற்றப்படுவதைக் குறிக்கலாம்.

இருப்பினும், Wallet பரிமாற்றம் மட்டும் ஒருவர் வாங்குகிறார் அல்லது விற்கிறார் என்பதை நிரூபிக்காது.

16. Exchange Inflows மற்றும் Outflows

எவ்வளவு Cryptocurrency Exchanges-க்குள் வருகிறது அல்லது வெளியே செல்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிப்பார்கள்.

அதிகமான Inflows சில நேரங்களில் விற்பனை அழுத்தத்தை அதிகரிக்கலாம். அதிகமான Outflows, சொத்துகள் Exchanges-இலிருந்து வெளியே மாற்றப்படுவதைக் குறிக்கலாம்.

இவை மேலும் ஆய்வு செய்ய வேண்டிய சிக்னல்கள்; தானாகவே வாங்க அல்லது விற்கச் சொல்லும் சிக்னல்கள் அல்ல.

17. Network Fees

சில Blockchain Network-களில் பரிவர்த்தனைக் கட்டணங்கள் Block Space-க்கான தேவையைப் பற்றிய பயனுள்ள தகவல்களை வழங்கலாம்.

தொடர்ச்சியான Network செயல்பாடு மற்றும் கட்டண வருவாய் சில Blockchain Ecosystem-களை மதிப்பிடும்போது பயனுள்ள அளவுகோல்களாக இருக்கும்.

18. Total Value Locked (TVL)

TVL என்பது Total Value Locked என்பதைக் குறிக்கிறது. Decentralized Finance (DeFi) Ecosystem-களை ஆய்வு செய்ய இது பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

DeFi Protocol-களில் வைப்புச் செய்யப்பட்டுள்ள சொத்துகளின் மதிப்பை அளவிட TVL முயற்சிக்கிறது.

TVL அதிகரிப்பது முதலீட்டுப் பங்கேற்பு அதிகரிப்பதைக் குறிக்கலாம், ஆனால் சொத்துகளின் விலைகள் மாறுவதாலும் TVL மாறலாம்.

19. Fundamental Analysis + On-Chain Analysis

பொதுவாக, இந்த இரண்டு முறைகளையும் இணைத்துப் பயன்படுத்துவதே சிறந்த அணுகுமுறையாகும்.

Fundamental Analysis கேட்கும் கேள்வி: “இந்தத் திட்டம் இருப்பதற்கு வலுவான காரணம் உள்ளதா?”

On-Chain Analysis கேட்கும் கேள்வி: “இந்த Network உண்மையில் பயன்படுத்தப்படுகிறது என்பதற்கான ஆதாரம் உள்ளதா?”

இந்த இரண்டு கேள்விகளும் ஒன்றுக்கொன்று துணையாக உள்ளன.

20. நடைமுறை ஆய்வு உதாரணம்

நீங்கள் ஒரு Layer 1 Blockchain-ஐ ஆய்வு செய்கிறீர்கள் என்று கற்பனை செய்யுங்கள்.

முதலில், அதன் அடிப்படை அம்சங்களை ஆய்வு செய்யுங்கள்:

• இது எந்தப் பிரச்சினைக்குத் தீர்வு வழங்குகிறது?
• தொழில்நுட்பம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது?
• இதன் போட்டியாளர்கள் யார்?
• Token எதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது?
• Token Supply எவ்வளவு?
• இதன் Valuation என்ன?
• எதிர்வரும் Token Unlocks என்னென்ன?

பின்னர் On-Chain தகவல்களைப் பாருங்கள்:

• பரிவர்த்தனைகள் அதிகரிக்கின்றனவா?
• Active Addresses எண்ணிக்கை வளர்கிறதா?
• Network பயன்படுத்தப்படுகிறதா?
• Token உரிமை எவ்வளவு அளவுக்கு சிலரிடம் குவிந்துள்ளது?
• Whales அதிக அளவிலான சொத்துகளை நகர்த்துகிறார்களா?
• Ecosystem-இல் குறிப்பிடத்தக்க செயல்பாடு உள்ளதா?

இறுதியாக, இந்தத் தரவுகளை தற்போதைய Valuation-உடன் ஒப்பிடுங்கள்.

21. ஒரே அளவுகோலை மட்டும் வைத்து முதலீடு செய்வதைத் தவிர்க்கவும்

முதலீட்டாளர்கள் செய்யும் மிகப்பெரிய தவறுகளில் ஒன்று, ஒரே அளவுகோலை மட்டுமே நம்பியிருப்பதாகும்.

உதாரணமாக, அதிக TVL இருப்பதால் மட்டும் ஒரு Token சிறந்த முதலீடாகிவிடாது.

Active Addresses அதிகமாக இருப்பதால் மட்டும் அந்த Token குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது என்று அர்த்தமல்ல.

Market Cap குறைவாக இருப்பதால் மட்டும் அந்தத் திட்டத்திற்கு அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்பு உள்ளது என்று அர்த்தமல்ல.

சிறந்த ஆய்வு பல்வேறு ஆதாரங்களை ஒன்றிணைத்துச் செய்கிறது.

முக்கியக் கருத்துகள்

Fundamental Analysis, ஒரு Crypto திட்டத்தின் வணிகம், தொழில்நுட்பம், Token Economics மற்றும் போட்டி நிலை ஆகியவற்றைப் புரிந்துகொள்ள உதவுகிறது.

On-Chain Analysis, Blockchain-இல் உண்மையில் என்ன நடக்கிறது என்பதை ஆய்வு செய்ய உதவுகிறது.

இரண்டையும் இணைத்துப் பயன்படுத்துங்கள். முதலில் திட்டத்தின் பின்னணியைப் புரிந்துகொள்ளுங்கள்; பின்னர் அந்தக் கருத்தை ஆதரிக்கும் அல்லது கேள்விக்குள்ளாக்கும் தரவுகளைத் தேடுங்கள்.

அடுத்த பாடத்தில், இந்த ஆய்வு முறையைப் பயன்படுத்தி வளர்ச்சி வாய்ப்பு கொண்ட Cryptocurrencies-ஐக் கண்டறிவதற்கான நடைமுறை கட்டமைப்பை உருவாக்குவோம்.